在(zài)锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预(yù)计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本(běn)身(s辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么hēn)库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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