今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期氯化钾相对原子质量是多少，反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外(wài氯化钾相对原子质量是多少，)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企业氯化钾相对原子质量是多少，(yè)盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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