金融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一(yī)股”光环的(de)珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天市(shì)值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上(shàng)交所(suǒ)后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近(jìn)7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等(děng)均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入(rù)基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮(lún)投资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿(yì)美元(yuán)，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公(gōng)开资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第(dì)四(sì)大民营(yíng)白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中(zhōng)提供三种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速(sù)在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率(lǜ)的(de)直接原(yuán)因(yīn)之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个普通(tōng)农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向东，进(jìn)入其姐夫傅(fù)军旗下新(xīn)华联集(jí)团工(gōng)作。此(cǐ)后四年(nián)，他(tā)升至(zhì)新华(huá)联(lián)集团董事、董事局副主席(xí)。也是在(zài)此，吴(wú)向东正式开启了他(tā)的白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一(yī)年就将川酒王销(xiāo)量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业(yè)首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足(zú)主教(jiào)练的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教(jiào)练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营销的(de)吴(wú)向(xiàng)东找来(lái)米卢担任金六(liù)福(fú)形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴(wú)向东的广告(gào)轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速(sù)成为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah在(zài)吴(wú)向东的(de)操(cāo)盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金东集团旗电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东(dōng)投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融(róng)、文化(huà)旅游、新(xīn)能(néng)源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位(wèi)列榜(bǎng)单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗(ma)？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇(pǒ)为知名的(de)盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是(shì)行(xíng)业的(de)分水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的(de)高端消费(fèi)在疫情场(chǎng)景(jǐng)中并(bìng)没(méi)有(yǒu)太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢复没(méi)有看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二季度上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一(yī)是(shì)产区(qū)和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企业都在(zài)向下(xià)扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地(dì)方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原(yuán)因在于城市化，大部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空间基数变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了(le)一(yī)组(zǔ)各价格带白酒节(jié)前(qián)和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前(qián)下降41%，节后(hòu)下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节(jié)前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来(lái)走向何方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah