衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在场的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱退风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计(jì)对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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