在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的(de)专(zhuān)业(yè)选股人士将资金(jīn)从(cóng)银行等(děng)对(duì)经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用(yòng)事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低迷(mí)时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的对冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹(dàn)，增加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防(fáng)御股的比例(lì)降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相1dm等于多少cm 1dm等于多少m(xiāng)信美联储有能(néng)力(lì)通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基金经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量(liàng)保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表信号配(pèi)置资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德(dé)意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因(1dm等于多少cm 1dm等于多少myīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化(huà)投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济(jì)数(shù)据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各(gè)公司(sī)在本(běn)财报季的(de)业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让(ràng)美(měi)国(guó)企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年晚些时(shí)候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措(cuò)施(shī)，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内(nèi)表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1dm等于多少cm 1dm等于多少m