金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

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　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(y山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗uè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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