中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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