近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)4发字有几画，发字有几画五行什么0亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)发字有几画，发字有几画五行什么，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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