5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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