财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

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　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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