5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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