财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yò洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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