在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义)从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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