今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎ魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了n)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年(nián)的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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