衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价(jià)仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计(jì)后乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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