财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银(yín)珠(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pazhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定性(xìng)等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的(de)节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块估(gū)值基(jī)本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究(jiū)院甄唯(wéi)萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模(mó)增长速(sù)度更(gèng)快，年复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及(jí)下游的终(zhōng)端零售环(huán)节(jié)，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以提(tí)高市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优化的(de)盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了(le)30％。

　　据财联社不完(wán)全统计(jì)，相关上市公司包(bāo)括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基(jī)、老(lǎo)凤祥和周大生等(děng)，具(jù)体情况如下(xià)：

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