财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本(běn)情(qíng)况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐn直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸g)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资(zī)产(chǎn)以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险公司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸zhěng)评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的(de)预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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