在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米从国(guó)轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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