随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期(qī)达到(dào)目(m蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ù)标价(jià)的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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