财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出th="640">

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(su作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业<作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出/strong>。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。