AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素(sù2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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