编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiā兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口o)费电子的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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