用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产(chǎn)品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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