昨夜，据路透社最新报道，知情人士透露，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登和众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)接近就美(měi)国债务上限达成协议，双方在可自由支配开支方面的分歧(qí)仅为(wèi)700亿美元。

　　这(zhè)名消息(xī)人(rén)士(shì)和另一名了(le)解谈判情(qíng)况的人士称，最终可能达成的不(bù)会(huì)是一(yī)份长达数百页、可(kě)能需要立法者花几天时间撰写、阅读(dú)和投票的法案(àn)，而(ér)是一份包含几个关键数字的精简协议。另一位消(xiāo)息人士称，预计谈判(pàn)代(dài)表将敲定可自由支配开支(zhī)的(de)最高限额，包括(kuò)军费开支，但让(ràng)议(yì)员(yuán)们在(zài)未来(lái)几个月通过正常的拨款程序(xù)敲定住房(fáng)和教育(yù)等类别的细节。根据美(měi)国联邦数据，2022年，美国的可自(zì)由支配支出达(dá)到1.7万亿美元，占6.27万亿美元支出总额(é)的(de)27％。其中大(dà)约一半用(yòng)于(yú)国防，一(yī)些(xiē)议员表(biǎo)示不应该削减这一领域(yù)的(de)支出(chū)。

　　俄(é)罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克周四表(biǎo)示，OPEC+在4月做出(chū)减产决定后，将于6月(yuè)4日举行的六个月来首次(cì)面对面会议不太可能采(cǎi)取(qǔ)新的(de)措施。当(dāng)前(qián)的任(rèn)务是监控市(shì)场形势并及时(shí)作出反应。诺瓦克重申OPEC+的目标不是推动油价上涨(zhǎng)，而是平衡(héng)价格(gé)，以确保生产者和消费者(zhě)的利益(yì)。

　　诺(nuò)瓦克预计布伦特原油价格到(dào)2023年底将略(lüè)高于80美(měi)元/桶。他认为(wèi)，目前的(de)价格反映了市场对全球(qiú)宏观经济形(xíng)势的评估。美国加息阻碍了油价进一(yī)步上涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘(pán)中一度跌超4.5％，跌破71美元(yuán)/桶。

　　此(cǐ)外，周四的最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，交(jiāo)易员们完全押注美联(lián)储会(huì)在6月或7月的某次会议(yì)上再度加息25个基点，最(zuì)早在6月便加息的可能性(xìng)已超过50％。

　　其中，与(yǔ)7月份FOMC会议挂钩的(de)掉期合约升至5.37％，比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)5.08％高(gāo)出超过(guò)25个基点，这代表市场认(rèn)为接(jiē)下来两次会议(yì)中美联储肯定会加息25个基(jī)点。

　　同时，与6月FOMC会议(yì)挂(guà)钩的掉期合约显示消化(huà)了约(yuē)14个(gè)基点的加息预期，由(yóu)于美联储加息规模通常都是(shì)25个基点的倍数，这代(dài)表6月加息25个基点的概率高于50％。

　　截(jié)至今晨收盘，最(zuì)终，WTI 7月(yuè)原油期(qī)货收跌3.37％，报(bào)71.83美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收(shōu)跌2.68％，报76.26美(měi)元/桶，和美(měi)油均止(zhǐ)步(bù)三(sān)日连涨(zhǎng)。

　　美股收盘，纳指初步(bù)收(shōu)涨1.71％，标普500指数(shù)涨0.88％，道(dào)指小幅为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正收跌约30点。

　　芯片股中(zhōng)，表现最好(hǎo)的(de)英伟达早盘股(gǔ)价曾涨至394.8美元，涨幅超过(guò)29％，收涨24.4％，收(shōu)盘(pán)价略低于(yú)380美元，创盘中和收盘历史新高，市值曾(céng)达(dá)到(dào)9550亿美元，距1万(wàn)亿美元市值大关一步(bù)之遥，有望成为(wèi)全球第九家市值突破1万亿美元的上市公司。盘中英伟(wěi)达市值曾(céng)涨将近2000亿美元，几乎(hū)相当于两个(gè)英特(tè)尔的市值。英伟(wěi)达创美股史上(shàng)最大(dà)单日市值增长规模，一(yī)日的市值涨幅比标(biāo)普500 472只(zhǐ)成份(fèn)股各(gè)自(zì)的(de)市值都高。

　　最(zuì)新的(de)财报数据显示，英伟(wěi)达Q1营收(shōu)为71.9亿美元，同比下降13％，但(dàn)好于市(shì)场预期的65亿(yì)美元；调整后每(měi)股(gǔ)收益为1.09美(měi)元，市场预期0.92美元。按业务划分，英(yīng)伟达数(shù)据中心(xīn)业务(wù)营(yíng)收增(zēng)长14％至42.8亿美(měi)元，好(hǎo)于(yú)市场预期的3为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正9亿(yì)美元。

　　最重要的数据在于——展望未来，英伟达预(yù)计第二财(cái)季营收将达(dá)到110亿美元(yuán)左右，较市场预期的71.8亿美元高(gāo)53％。这一极(jí)度积极的展(zhǎn)望(wàng)表(biǎo)明，英伟(wěi)达从全(quán)球企业布局(jú)AI的热潮中获得的利益(yì)远超(chāo)人们预期。英伟(wěi)达生产极(jí)度复杂的人(rén)工(gōng)智能计算(suàn)任务所(suǒ)需(xū)的GPU芯片，可谓火爆全球的ChatGPT所需的最(zuì)重要(yào)底层硬件。英伟达如(rú)今在AI用途的芯片(piàn)领域占据主导(dǎo)地位，该公司推出的 A100/H100 GPU芯片极度适合AI训练和运行机器学习软件，这(zhè)也是支(zhī)持OpenAi旗(qí)下火爆(bào)全球的ChatGPT的最关键底层(céng)硬件。

　　黑色(sè)系集体“跳水”，铁(tiě)矿、钢材期价创(chuàng)近半年以来(lái)新低(dī)

　　昨(zuó)日，铁(tiě)矿(kuàng)石、钢材期货盘中明显下滑(huá)并创下近(jìn)半年(nián)或半年多(duō)以来(lái)新低。截至5月25日下午收盘，铁矿石主力合约2309下跌(diē)2.23％至681元/吨(dūn)，盘中最低下(xià)探674元/吨(dūn)；螺(luó)纹钢主力合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨(dūn)；热卷(juǎn)主(zhǔ)力合约(yuē)2310下(xià)跌1.78％至(zhì)3532元/吨(dūn)。

　　夜盘时段，双焦(jiāo)持(chí)续重挫(cuò)，截至23点(diǎn)收盘(pán)，焦(jiāo)煤(méi)跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进入(rù)5月(yuè)以来，黑色商品在经历短暂(zàn)反弹后于(yú)近期再次走弱(ruò)。对(duì)此，大有期(qī)货(huò)投研中(zhōng)心黑色高级研究员(yuán)黄科在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，近期黑色系(xì)品种(zhǒng)大幅下跌是宏观(guān)和产(chǎn)业共(gòng)振带(dài)来的结(jié)果。

　　“其中宏观层面，目前美国两(liǎng)党(dǎng)对于政府债务上限问题仍没(méi)有达成一(yī)致，随(suí)着截止日期临近(jìn)，市场各方的避险观望情(qíng)绪(xù)较为明显；而(ér)从美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)会(huì)议纪要来(lái)看，不(bù)能排除(chú)接下来继续加息的可(kě)能性，当前美联储6月加息概率上升(shēng)到40％附近，近期美元指数走(zǒu)强(qiáng)对于大宗商(shāng)品价格普遍形成一定压力。国内方(fāng)面，5月份公(gōng)布的社融(róng)和固定资(zī)产投资等(děng)经(jīng)济数据略低于市(shì)场(chǎng)，市场担心(xīn)经济复苏的后劲不足，也导致与(yǔ)国(guó)内(nèi)经济状况(kuàng)关(guān)联性较强的黑色系品种支(zhī)撑(chēng)弱(ruò)化(huà)。”黄科说(shuō)。

　　目(mù)前黑色产业层面也并无利多因素。黄科表示，从(cóng)现货市(shì)场表现来看，虽然目前铁水产量已经见顶，但随着(zhe)成本端原料价格的大幅回落，钢厂方面(miàn)并没有很强(qiáng)的减产动力。在(zài)行业利(lì)润尚(shàng)存、部分钢(gāng)厂复产的情(qíng)况下，本(běn)周钢联螺纹、热轧产量(liàng)甚至止(zhǐ)跌回升(shēng)，减产不及(jí)预(yù)期以及原料(liào)成本持续下移导致钢价下方支撑走弱；而当前(qián)国(guó)内钢材需求也已临近淡季(jì)，在(zài)需求乏力的情况下，钢材价格不断下探寻底。

　　建信期货(huò)黑色产业研(yán)究主管翟贺攀对记者表示(shì)，自今年3月(yuè)中旬以来，铁矿石、钢材等(děng)黑色系商品(pǐn)市(shì)场整体陷入“供应增、需求底部徘徊、成本塌陷”的负向(xiàng)循(xún)环，期现(xiàn)货价格呈“螺旋式”走低(dī)趋势。

　　“具体来看，近(jìn)两(liǎng)个月来钢材下游(yóu)需求恢复距离此前预期(qī)有较(jiào)大差距，叠加今年年初(chū)以来市场对下游需求的(de)乐观预期，导致钢厂产量(liàng)增(zēng)幅(fú)较大。而在市(shì)场供需(xū)阶段性错配的情况下(xià)，钢铁(tiě)原燃(rán)料进口规模又出现明(míng)显增(zēng)长，同时预期中的下半年的粗钢产量平(píng)控政(zhèng)策也(yě)进一步压低了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数(shù)据统(tǒng)计，3月初以来，钢材(cái)五(wǔ)大品种周度(dù)表观消费(fèi)量均(jūn)值为1000万吨(dūn)，仅比去(qù)年同期(qī)增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年(nián)同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统(tǒng)计局数据，1-4月份(fèn)我国粗钢(gāng)产量为3.54亿吨(dūn)，同比(bǐ)增长5.4％。据海关统计，1-4月(yuè)份我国进(jìn)口铁矿石与炼(liàn)焦煤分别为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期(qī)或延(yán)续弱势，中期有(yǒu)反弹空间

　　从当前(qián)钢材市(shì)场面临的问题(tí)来看，方(fāng)正(zhèng)中期期货研究(jiū)院黑色组长汤(tāng)冰(bīng)华告诉记者，主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三个方面的问题：一是高(gāo)炉减产不充(chōng)分；二是外(wài)需可能会(huì)大(dà)幅下滑；三是(shì)国内(nèi)政策(cè)刺激还比(bǐ)较有限，当前内需虽然未见好转(zhuǎn)，但今(jīn)年以来表现一直低于(yú)预期。

　　谈及(jí)当前钢(gāng)矿(kuàng)品种价(jià)格底(dǐ)部是否已现，汤冰华表(biǎo)示，由于(yú)二(èr)季度以来国内政(zhèng)策利(lì)多有限，导致“买预期”交易未能如期(qī)出现，但国内市场利(lì)空在(zài)价(jià)格中(zhōng)已(yǐ)有体现，从后期市(shì)场表现(xiàn)来看(kàn)，钢材需求(qiú)端利空可能来自海外，6月(yuè)出口(kǒu)一(yī)旦转差，则板材供应压力会明显增加，产量(liàng)也(yě)面临继续压减(jiǎn)。因此，在经历4-5月(yuè)份的政(zhèng)策不(bù)及预期后(hòu)，国内下一个(gè)相(xiāng)对(duì)重要的政策(cè)时(shí)点(diǎn)可能在7月的半(bàn)年度经济数据(jù)公布后，在此之(zhī)前，钢矿品(pǐn)种价(jià)格底(dǐ)部的确立需要(yào)黑色商(shāng)品整(zhěng)体供应回落，即铁(tiě)水产量、焦煤供(gōng)应及(jí)铁矿石非主(zhǔ)流矿(kuàng)发货(huò)均出现下(xià)降。不过目前焦煤进(jìn)口通(tōng)关(guān)及(jí)铁(tiě)矿石非澳巴发货(huò)已开始减少(shǎo)，但铁水下(xià)降并不明显，负反(fǎn)馈还在持续，价格还未真正见底(dǐ)。

　　在(zài)黄科看来，后续钢矿(kuàng)品种止跌(diē)需要具备两个条件(jiàn)：一(yī)是煤炭(tàn)价格止跌，从(cóng)成本端对钢价(jià)形成一定支撑；二是钢厂方(fāng)面有实质性的减产行(xíng)动，从(cóng)而改(gǎi)善市场对(duì)于后期(qī)供需平衡的(de)预期。不过，从目前情况来看，在进(jìn)口煤冲击(jī)之下，近期(qī)国内煤(méi)炭市(shì)场(chǎng)情绪较为悲观，动(dòng)力煤价格有加速下跌迹象；此外(wài)国(guó)内粗钢产(chǎn)量平控政策尚未执行，钢(gāng)厂主(zhǔ)动减产意(yì)愿不(bù)强。因此，预计短期内黑色系品种或延续(xù)弱势，整体(tǐ)易跌难涨。

　　“积重(zhòng)难返(fǎn)的市场供需格局，与成本塌陷叠(dié)加造成(chéng)的负向循环，或将(jiāng)令铁矿石、钢(gāng)材(cái)等黑色系商(shāng)品价格惯性下跌趋势(shì)短(duǎn)暂延续，难有(yǒu)像样的反弹。”翟贺(hè)攀说。

　　此外值得注意的是(shì)，在期货价(jià)格大(dà)幅下(xià)探(tàn)之际，螺纹钢现货价格已跌(diē)回至(zhì)2020年5月之前(qián)的(de)水平(píng)。对(duì)此，翟贺(hè)攀告诉(sù)记者(zhě)，螺纹钢现货(huò)目(mù)前回归2020年疫情初期的价格区间有利于行业供需加(jiā)快(kuài)调整，且(qiě)目前距离2020年(nián)底部不(bù)远。

　　“因此，基于钢(gāng)厂铁矿石(shí)库存和(hé)钢材社会(huì)库存(cún)较(jiào)近年同期偏低、6月份之后来自政策面和市场力量的供应压减速(sù)度加快(kuài)、稳经济政策(cè)效果或将在下半年(nián)显现(xiàn)、国(guó)际局势(shì)缓(huǎn)和(hé)以及国内外价差有利于钢材出口再(zài)上台阶等因素，未(wèi)来2-4个月，我们对黑色(sè)系商品价格保(bǎo)持谨慎乐观，尽管(guǎn)难以恢复至(zhì)今年4月中(zhōng)旬之前的(de)偏高水平，但中期(qī)反弹依然有(yǒu)空间。”

　　汤冰华也表示(shì)，当前钢铁产业链(liàn)库存整体(tǐ)较(jiào)低，因此(cǐ)在后续(xù)进(jìn)入减产期间后，钢材价格下跌一旦出现企稳，那么低价(jià)可能会刺(cì)激补库，并带动行(xíng)情出现阶段反弹。

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