金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(z一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思huǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财(cái)产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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