关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德(dé)：利(lì)率可能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决(jué)策者可能不得不(bù)进一(yī)步提高利率以给通(tōng)胀降温，但他(tā)补充(chōng)称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定时(shí)间(jiān)，看看经(jīng)济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应(yīng)该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还(hái)不(bù)清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然可(kě)以实现软着陆，在不(bù)触(chù)发经济(jì)严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到(dào)2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情(qíng)景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢(màn)，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的(de)代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联(lián)邦(bāng)公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)5月5日表示，香港(gǎng)与内地(dì)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的(de)各(gè)项(xiàng)准备工作进展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年(nián)5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地(dì)区的境外(wài)投资者(zhě)经由香(xiāng)港(gǎng)与内(nèi)地基础设(shè)施机构(gòu)之(zhī)间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机(jī)制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清算所利(lì)率互(hù)换集(jí)中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符(fú)合(hé)人民银行要求并完成内地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机构投(tóu)资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同(tóng)时申请成为(wèi)场外结(jié)算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据市场情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交易，盘(pán)中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关原(yuán)因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限公司（以下简称公司）在上(shàng)交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日(rì)起将(jiāng)停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规定，嵘泰(tài)转债牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配(pèi)成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进行清(qīng)算(suàn)交收。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎回(huí)不受影响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所深表(biǎo)歉(qiàn)意，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际(jì)原(yuán)油价(jià)格(gé)大幅下挫，外围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这(zhè)是本轮(lún)加息周期的(de)第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周(zhōu)四决(jué)定放(fàng)慢加(jiā)息(xī)步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格在(zài)假期开盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同(tóng)时国内(nèi)棕榈油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的(de)改(gǎi)善推动的(de)。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利(lì)多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一(yī)季度业绩大增，多(duō)因(yīn)为(wèi)销量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆(bào)，交(jiāo)通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持平。这(zhè)意味着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一(yī)轮补库(kù)需求(qiú)。未来(lái)很(hěn)长一段时间(jiān)，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月(yuè)库(kù)存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消(xiāo)费180万(wàn)吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕(zōn牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质g)榈油期货(huò)价格(gé)在(zài)本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超预期(qī)下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚(yà)国(guó)内(nèi)消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而(ér)豆(dòu)油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供应增加的(de)利空(kōng)因素逐步弱化(huà)也对盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一(yī)项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至11个(gè)月以来最低(dī)水平(píng)，因产(chǎn)量(liàng)持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第(dì)三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和(hé)国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存下降的主要原因来自于产量(liàng)的季节(jié)性减产以(yǐ)及(jí)印尼国内出口政策(cè)限制导致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化(huà)调整带来(lái)的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货(huò)价差(chà)高(gāo)位运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)及中国棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼(ní)5月(yuè)出口政策(cè)出(chū)现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口，市(shì)场对于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库(kù)存(cún)都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历史较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月(yuè)国(guó)际豆棕(zōng)倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差(chà)，但依然没有扭(niǔ)转(zhuǎn)去(qù)库(kù)趋势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去库的(de)主要原因(yīn)。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是(shì)供需双重(zhòng)推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐(cān)饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消费同(tóng)比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增加(jiā)，也(yě)就是说进口利润(rùn)打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地(dì)库(kù)存(cún)压力明显恢(huī)复才有可(kě)能(néng)。因此，未(wèi)来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看，短期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性(xìng)。不(bù)过，从更长的年度(dù)时间周期(qī)来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续(xù)情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进(jìn)紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(chū)尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此(cǐ)仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂(zhī)来说(shuō)，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的(de)丰产(chǎn)对国内市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量(liàng)到(dào)港的(de)预(yù)期(qī)对豆系品种带来(lái)压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特(tè)别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当前(qián)年(nián)度南(nán)美大豆的减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏(piān)低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势，单边行情(qíng)仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在(zài)市(shì)场预(yù)期当中(zhōng)，因此(cǐ)对大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比(bǐ)不(bù)低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和(hé)食(shí)用(yòng)消(xiāo)费(fèi)各(gè)占(zhàn)一(yī)半，但(dàn)各国生物柴(chái)油政(zhèng)策比例一段时期内是固(gù)定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生(shēng)物柴油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然(rán)将(jiāng)起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

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