今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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