财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗eight: 24px;'>获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗>

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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