昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据(jù)相应股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等(děng)海外(wài)经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝