金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-150禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气0万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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