今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨(zhǎn外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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