全球头(tóu)号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打股(gǔ)

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升(shēng)为桥水的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美(měi)元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的(de)标的相对(duì)较多，除(chú)去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经(jīng)济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度(dù)。这符合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模财(cái)政刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取了最(zuì)激进的(de)应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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