关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高(gāo)利率以给(gěi)通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将观(guān)望(wàng)一定时间，看看(kàn)经济数(shù)据(jù)表现再决定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个(gè)月采(cǎi)取的激(jī)进政策(cè)遏(è)制了通胀的上升，但(dàn)目前还(hái)不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下降”才(cái)能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情况下帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦公开(kāi)市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行5月5日(rì)表示，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地(dì)区的境(jìng)外投资者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算等方面(miàn)互联互通的(de)机制安排，参与内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种(zhǒng)为利(lì)率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境(jìng)内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者为符合人民银行要求并完成内地(dì)银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的(de)境外机构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向互(hù)换通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币(bì)，清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正(zhèng)常(cháng)交易，盘中一度(dù)上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后(hòu)，于(yú)当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日(rì)盘后，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债停(tíng)牌及(jí)相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网(wǎng)站发(fā)布关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易(yì)规则(zé)》第(dì)一百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无(wú)效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事(shì)件的发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业危机的继续(xù)发酵(jiào)，国(guó)际(jì)原(yuán)油价(jià)格大幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)预期加息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周期的第(dì)十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时(shí)，欧(ōu)洲央(yāng)行周(zhōu)四决定(dìng)放(fàng)慢加息步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂价格在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力(lì)赫(hè)表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力反弹是由(yóu)基(jī)本面(miàn)的(de)改善推动的。她(tā)表示(shì)，一方面(miàn)源于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一季度(dù)业(yè)绩大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆(bào)，交通运(yùn)输(shū)部数(shù)据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期(qī)后，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要(yào)力(lì)量(liàng)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面，产地库存(cún)出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方(fāng)面，受到马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的(de)预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月度(dù)环比下降，且产量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价格(gé)持(chí)续(xù)下跌后，利空(kōng)落(luò)地(dì)效应以及机构对于4月马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降的(de)乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库(kù)存预估下降的原因来自于马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)消费需求的增加电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文。”中辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加(jiā)的利空(kōng)因素(sù)逐步弱化(huà)也对(duì)盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将(jiāng)起(qǐ)到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第二大(dà)棕榈油生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因产量持平且(qiě)马来(lái)西(xī)亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分析(xī)师和贸(mào)易(yì)商预估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水平。中国粮(liáng)油商(shāng)务网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在(zài)下(xià)降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来(lái)自于产量(liàng)的季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口较好(hǎo)。而(ér)国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)大幅下降，主(zhǔ)要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带(dài)来的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存(cún)下(xià)降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持(chí)谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主(zhǔ)要的(de)棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程度下降(jiàng)，但都(dōu)仍(réng)处于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消(xiāo)费和进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库周(zhōu)期，因(yīn)产量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需求国库(kù)存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差(chà)，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势(shì)。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是去库的主要原因(yīn)。后期(qī)随(suí)着产(chǎn)量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也(yě)是(shì)必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库(kù)更(gèng)多是(shì)供需(xū)双重(zhòng)推动的结果。随着产地(dì)挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮需(xū)求旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同(tóng)比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利(lì)润(rùn)打开，产地(dì)让利(lì)，这至少(shǎo)需要(yào)产(chǎn)地库存压力明显恢(huī)复(fù)才(cái)有(yǒu)可能。因此，未来产地(dì)的累库必(bì)将早(zǎo)于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏(fá)可持续(xù)性。不过，从(cóng)更长的(de)年度时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预(yù)期(qī)下(xià)，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的(de)发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美联储会(huì)议(yì)的结束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态度。对(duì)于(yú)油脂来说，目前(qián)基本面仍然多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到港的(de)预期对豆系品种带来(lái)压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏(piān)高也使(shǐ)得(dé)油脂(zhī)整体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比和当(dāng)前(qián)年度南美大(dà)豆的减产预(yù)期(qī)的(de)逐渐兑(duì)现背景下，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎(hū)难以表现出独立走(zǒu)势，单边(biān)行情仍将比较多地被宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大宗(zōng)商品市(shì)场的利(lì)空(kōng)影响(xiǎng)有限。对(duì)于油(yóu)脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)，虽然生物(wù)柴油(yóu)消(xiāo)费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费(fèi)各占一半，但(dàn)各国生物(wù)柴油(yóu)政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴(chái)油产量的(de)大(dà)幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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