中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　20先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案22年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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