分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(h张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗òu)，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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