今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读(xī)引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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