财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ng>后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思kuàng)更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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