踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同(tóng)程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司股东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除(chú)了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表(biǎo)的(de)十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现(xiàn)金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增(zēng)资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进(jìn)一(yī)步下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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