衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储(chǔ)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计(jì)对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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