在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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