钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增(zēng)预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等(děng)输(shū)入类设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车(chē)领域(yù)实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大(dà)部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在15万以上时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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