5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(ji孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重àng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居(jū)民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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