在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出(c三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默hū)更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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