今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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