AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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