5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出(chū)现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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