5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎ绿豆汤的热量是多少大卡n)块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期(qī)绿豆汤的热量是多少大卡影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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