衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去(qù)年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布(bù)的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元(yuán)区(qū)的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球(qiú)经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸面(miàn)差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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