财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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