自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于(yú)其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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